옵션 감마 트레이딩 pdf

옵션 감마 사용.
옵션 감마는 옵션 그 자체의 가격에서 이론적 인 변화를 측정하는 데 사용되지 않기 때문에 대부분의 다른 그리스 사람과 약간 다릅니다. 대신 옵션의 델타 값이 기본 보안의 가격 변화와 관련하여 어떻게 움직이는 지에 대한 지표입니다.
옵션의 델타 값은 기본 보안의 가격이 이동함에 따라 옵션의 이론적 가격 이동을 나타내지 만 감마 값은 기본 보안의 가격이 이동함에 따라 델타 값의 이론적 인 이동을 나타냅니다.
이것은 다른 그리스인 중 일부보다 조금 복잡하지만 감마는 옵션 거래자가 분명히 이해해야 할 대상입니다. 아래에서는 감마의 특성과 사용 방법에 대해 자세히 설명합니다.
감마의 특성.
옵션의 감마값은 기본 보안의 $ 1 가격 상승 또는 기본 보안의 $ 1 가격 하락마다 해당 옵션의 델타 값이 얼마나 증가 할 것인지를 나타냅니다. 그것은 당신이 전화를 사거나 вЂ를 넣을 지 여부에 관계없이 양수입니다. 옵션을 쓸 때 실제로는 부정적입니다.
예를 들어 델타가 .60 인 전화를 가지고 있다고 가정 해보십시오. 기본 보안 가격이 $ 1 상승하면 통화 비용이 $ .60 상승합니다. 감마 값이 .10이면 델타는 .70으로 증가합니다. 즉, 기본 보안 가격이 $ 1 상승하면 옵션 가격이 $ .70 증가하고 델타도 감마에 따라 다시 증가합니다.
이는 돈 계약이 옵션 계약의 델타 값에 미치는 영향을 강조합니다. 계약이 돈으로 더 깊어지면 기본 보안의 각 가격 이동이 가격에 더 큰 영향을 미치기 때문입니다. 감마는 또한 화폐의 영향을받으며 화폐 계약이 화폐로 이동함에 따라 감마는 감소합니다.
이것은 계약으로 돈이 더 깊어지면 델타는 계속 증가하지만 느린 속도로 증가 함을 의미합니다. 돈 계약에서 벗어난 감마는 돈에서 더 멀리 나아감에 따라 감소 할 것입니다. 따라서 감마는 일반적으로 돈에 있거나 돈 가까이에있는 옵션에 대해 가장 높습니다.
새로운 let†™ s는 .40의 델타 및 .10의 감마와 더불어 통화 외침의보기를, 본다. 기본 보안 가격이 $ 1 하락한 경우 통화 가격은 $ .40 떨어지고 델타는 .30으로 떨어집니다. 감마가 또한 떨어지므로 기본 보안이 1 달러 더 떨어지면 통화의 가격은 $ .30 떨어지지만 델타는 1보다 작아집니다.
이것은 델타가 돈으로 어떻게 영향을 받는지 다시 보여줍니다. 이번에는 기본 보안의 각 가격 움직임이 옵션에 따라 어떻게 영향을 미치는지를 강조하면서 더 많은 돈을 얻을 수 있습니다. 그러나 옵션이 돈에서 더 멀리 이동함에 따라 감마도 감소하면 델타가 감소하는 속도가 느려집니다.
위의 예는 호출과 관련이 있으며 감마와 델타의 조합에 의해 영향을받는 방법을 비교하는 것이 중요합니다. 근본적으로, 효과는 동일하고 풋의 감마는 풋이 통화처럼 더 멀리 돈을 넣거나 더 멀리 나가면 감소합니다.
가장 큰 차이점은 기본 보안 수준이 떨어지면 가격이 올라가고 기본 보안 수준이 높아질 때 가격이 낮아지기 때문에 음수 값이 음수가됩니다. 즉, 기본 보안이 가격이 상승 할 때 풋의 델타가 0을 향하고 기본 보안이 가격이 내려갈 때 -1을 향함을 의미합니다. 통화의 델타는 기본 보안이 가격이 상승 할 때 1을, 기본 보안이 가격이 떨어지는 경우 0을 향해 이동합니다.
감마의 그물 효과는 똑같습니다. 델타 값이 옵션의 가격에 더 큰 영향을 미치는 방법을 측정합니다. 그 옵션은 돈이 점점 더 많아지기 때문입니다.
감마 값은 만료 될 때까지 남은 시간과 돈이 영향을받습니다. 만료일이 가까워지면 돈에있는 옵션의 감마값이 크게 증가하지만 돈이나 외돈 중 하나 인 옵션의 감마는 덜 크게 움직입니다.
감마를 사용합니다.
첫 번째 경우, 매우 기본적인 거래를 사용하고 단순히 통화를 구매하거나 근본적인 보안 이동의 가격을 추측하는 경우 감마는 아직 중요하지 않습니다. 이러한 옵션의 양의 감마 값은 원칙적으로 기본 보안이 올바른 방향으로 이동하고 있다고 가정 할 때 이익이 증가하는 비율을 높이는 방식으로 해당 델타 값이 돈으로 들어가는만큼 더 커질 수 있도록합니다. 델타 값이 증가하는 실제 속도는 당신이 너무 신경 쓸 필요가있는 것이 아닙니다.
그러나 스프레드를 사용하고 더 복잡한 전략을 사용하기 시작하면 전체 위치의 감마와 델타 값 간의 관계가 더욱 중요 해집니다. 여러 포지션을 효과적으로 결합하여 근본적인 보안 이동의 가격을 추측하는 경우 전반적인 포지션과 정확히 어떤 프로필이 같은지 명확히해야합니다.
예를 들어, 전체 포지션의 양수가 양수이고 감마가 양수인 경우 기본 보안 가격이 올라가면 이익을 얻고, 델타 값이 항상 존재하는 한 더 많은 수익을 올릴 수 있습니다 증가.
그러나 전체 위치에 양수 델타와 음수 감마가 있으면 상황이 약간 다릅니다. 기본 보안의 가격이 올라가면 여전히 이익을 얻지 만 음의 감마는 델타 값이 0으로 이동한다는 것을 의미합니다. 델타 값이 음수가 될 것이므로 위치가 효과적으로 반전 될 시점이 올 것입니다. 기본 보안의 가격이 계속 오를 경우 순위를 잃게됩니다.
그러한 거래를 시작하는 데는 아무런 문제가 없지만, 최대 이익에 도달 한 시점을 파악하고 그 시점에서 귀하의 지위를 닫을 준비가되어 있어야합니다.
매우 간단한 용어로 다음을 기억하는 것이 도움이됩니다. 호출이나 풋을 구입하면 전반적인 위치에 양의 감마 값을 추가하고 호출이나 풋을 쓰면 전반적인 위치에 음의 감마값을 추가합니다. 양수 값은 주가가 올라갈수록 델타 값이 높아지고 주식이 떨어지면 델타 값이 더 높아지며, 음수 값은 주식이 떨어지면 델타 값이 낮아지고 주식이 올라 갈수록 델타 값은 낮아진다는 것을 의미합니다.
감마는 헤지 거래를하는 경우에도 중요합니다. 왜냐하면 자신의 지위가 기본 보안의 가격 변동에 덜 영향을 받도록 가능한 한 낮은 값을 설정하는 것이 이상적이기 때문입니다.
마지막으로 감마와 세타의 관계에 대해서도 알고있을 가치가 있습니다. 일반적으로 높은 감마는 높은 세타를 의미합니다. 높은 감마는 기본 보안이 올바른 방향으로 크게 움직이면 잠재적으로 더 높은 지수 이익을 낼 수 있음을 의미합니다.
그러나 이러한 옵션은 일반적으로 높은 세타 값과 함께 나오기 때문에 외 부 값은 빠른 속도로 감소 할 것입니다. 따라서 신속하게 이동하려면 기본 보안이 필요하거나 잠재적으로 상당한 손실을 입을 수 있습니다. 이것이 그리스인의 모든 옵션을 이해하는 것이 중요한 이유 중 하나입니다. 거래 의사 결정에 많은 영향을 미칠 수 있습니다.

감마 트레이딩이란 무엇입니까?
감마 거래는 단순히 감마 헤징과 같은 것이 아닙니다. 감마 헤징은 실제로 단일 감마 헤지 펀드를 실행하는 행위를 말하며 감마 거래는 지속적인 활동을 의미합니다. 델타 헤지 (delta hedge) 된 옵션 포트폴리오를 보유하고 있다면 델타 중립 포트폴리오 대 기본 제품의 단일 가격 일뿐입니다. 예를 들어, 우리가 전화를 몇 개 가지고 있다고 가정하자. 이 옵션 포트폴리오를 델타 헤지하기 위해서, 우리는 그 밑에있는 것을 팔아야 할 것입니다. 그러나 근원적 인 가격이 변하면 우리가 수행 한 델타 헤지 펀드는 아마도 부정확 할 것입니다. 이는 포트폴리오의 개별 옵션에 감마가 포함되어 있기 때문에 기본 제품 가격이 변경되면 델타가 변경된다는 의미입니다. 델타 중립을 유지하려면 델타 헤지를 조정해야합니다. 전체적인 델타에 대한 이러한 조정은 감마 헤지 (gamma hedge)로 알려져 있습니다. 감마 헤징에 대한 더 많은 정보가 있습니다.
자, 감마 거래는 똑같은 것은 아닙니다. 감마 거래는 실제로 감마 헤지를 수익성있게 바라 보는 아이디어를 의미합니다. 예를 들어, 상인이 감마선 거래를 통해 이익을 창출 할 수 있다고 생각하기 때문에 나는 감마가 길기 때문에 몇 가지 옵션을 사고 싶다고 말할 수 있습니다. 그가 이것을 구입한다는 것은 무엇을 의미합니까? 그가 의미하는 바는 매일 옵션을 소유하는 것이 감마 헤징에서 얻을 수있는 금액보다 적다고 생각한다는 것입니다. & # 8217;이 부분을 좀 더 자세히 설명하겠습니다.
옵션의 가치는 시간이지나면서 떨어지는 경향이 있습니다. 이를 옵션의 시간 감쇠라고합니다. 옵션이 만료 될수록 옵션의 선택성이 높아집니다. 감소합니다. 만료 시점의 옵션은 가치가 없지만 만료되기 전에 만료되기 전에 가치를 가질 수 있습니다. 그러나 시간이 지남에 따라 이러한 선택성은 증발해야합니다. 그래서 돈이 많이 드는 옵션을 소유하고 있다면 시간이 지남에 따라 가치가 하락하고 다른 것들은 평등하다는 것을 기대할 수 있습니다. 시간이 지남에 따라 가치가 손실되는 것을 피하기 위해서는 오랫동안 그러한 옵션을 사용하는 것이 긴 감마 인 것입니다. 이것은 감마 - 시타 트레이드 오프 (gamma-theta trade-off)라고 알려져 있습니다. 상인이 옵션을 소유하고 있다면, 시간이 지남에 따라 점진적으로 가치를 잃을 수 있습니다. 그러나 상인은 감마 헤징으로 이러한 옵션을 소유함으로써 이익을 창출 할 수 있습니다. 마찬가지로 상인이 짧은 옵션 일 경우 시간이 지남에 따라 돈을 모을 수 있습니다. 짧은 옵션은 가치가 떨어질 수 있기 때문입니다. 그에게있어서 플립 사이드는 그가 감마가 짧고 근본적인 움직임이 있다면 잃을 상황이 될 수 있다는 것이다.
원래 질문으로 돌아갑니다. 감마 트레이딩이란 무엇입니까? 감마 트레이딩은 시간이 지남에 따라 감마 헤징 (hedging)을하고, 옵션에서 시간 감퇴와 비교하여 이익을 얻으려는 아이디어를 의미합니다. 따라서 변동성 거래자는 몇 가지 옵션을 판매하고, 짧은 감마를 교환하고, 시간의 부패를 모으기 위해 말할 것입니다. & # 8221; 이것이 의미하는 바는 짧은 감마선 헤지 스가 짧은 선택권으로부터 시간의 붕괴를 모으는만큼 많은 비용을 들이지 않을 것이라고 생각한다는 것입니다.
우리는 묵시적 실현 실현 가능성 변동성에 대한 다음 기사에서 그가 왜 그러한 결정을 내릴 수 있는지 살펴볼 것입니다.
Volcube는 전세계의 옵션 트레이더들이 옵션 거래 기법을 연습하고 익히는 데 사용하는 옵션 교육 기술 회사입니다.

감마 거래 및 옵션 시간 감퇴.
옵션 거래에서는 감마와 세타 사이에서 끝없는 결투가 벌어집니다. 아주 간단한 점에서 옵션을 소유하고 있다면 감마를 가지고 있기 때문에 세타를 통해 지불하게됩니다. 대조적으로, 짧은 옵션 인 경우 짧은 감마의 위험에 대한 대가로 theta를 수집하기를 원할 것입니다. 다시 말하면, 단순화 된 용어로, 감마의 소유자는 기본 제품에 많은 변동성을보고 싶어합니다. 짧은 옵션 플레이어가 근본적인 것이 결코 다시 움직이지 않기를 바라는 반면!
감마 거래에는 감마 헤지를 통해 기본 제품을 스캘핑하는 작업이 포함됩니다. 긴 감마 헷지와 짧은 감마 헷지의 차이점은 짧은 감마 헷지가 항상 일정 수준의 손실을 감수하는 반면, 긴 감마 헷지는 항상 어떤 종류의 수익에 잠겨 있다는 것입니다. 긴 감마와 짧은 감마의 차이점에 대해 자세히 알아볼 수 있습니다. 모든 감마 위치에 대한 플립 사이드는 세타 위치입니다. 따라서 짧은 감마선 플레이어가 만들 모든 감마 헤지 스는 헤지 스를 잃을 것이고 (더 큰 손실이 발생하는 것을 방지하기 위해서만 실행됩니다), 그는이 위험으로부터의 총 손실이 옵션 값의 감소로 인한 이득보다 중요 할 것이라고 기대합니다 . 긴 감마 플레이어는 감마 헤지 스가 theta 청구서를 충당하기에 충분한 수익을 내기를 바라고 시간 감퇴와 싸우고 있습니다.
감마 트레이딩 전략의 기본 아이디어.
감마 / 셰타 트레이드 오프의 중요한 변수 중 하나는 문제의 옵션의 내재 변동성입니다. 내재 변동성은 옵션의 가격으로 볼 수 있음을 기억하십시오. 묵시적인 변동성이 높을수록 옵션이 달러 기준으로 더 비쌉니다 (베가 때문에). 옵션이 내재 변동성 25 %로 거래되고 있다고 가정합니다. 이 볼륨 레벨이 & # 821; fair & # 8217; 옵션에 대한 가격을 고려할 때, 옵션의 수명 기간 동안 실현 된 변동성은 연간 기준으로 약 25 %가되어야합니다. 대신, 기본 제품이 연간 50 %의 변동성으로 움직 였다고 가정 해보십시오. 이 경우 이러한 옵션은 너무 저렴했습니다. 그들은 구입할 수 있고 감마 헤징을 효율적으로함으로써 이익을 실현할 수있었습니다. 이러한 옵션의 세타 붕괴는 감마 헤징으로 얻을 수있는 이익보다 중요하지는 않습니다. 이 기본 원칙은 대부분의 감마 거래 전략의 기초가됩니다. 상인은 옵션으로 가격이 책정 된 것과 크게 다른 실현 된 변동성을 포착하기 위해 감마 헤징을 할 수 있다고 믿어야합니다.
감마 / 쎄타 비율의 중요성.
동일한 근본 원인에 대해 동일한 만료를 지니지 만 다른 파업으로 옵션의 내재 변동성 수준을 살펴보면 이들이 크게 달라질 수 있습니다. 같은 날짜에 만료되는 동일한 제품의 out-of-the-money 콜 옵션을 말하는 것보다 out-of-the-money 풋 옵션이 현저하게 높은 묵시적 ​​변동성 레벨로 거래하는 것은 드문 일이 아닙니다. 이것은 변동성 곡선 또는 미소 또는 비뚤어 짐으로서 다양하게 알려져 있습니다. (이 이름에는 약간 다른 의미가 있으며, 이 기사에서 더 많은 것을 배울 수 있습니다). 이제는 동일한 만료일을 가진 동일한 제품의 옵션의 변동성이 다르게 책정됩니다. 따라서 감마 거래의 관점에서 볼 때 이러한 옵션 중 일부는 동일한 기본 요소에 부딪혔을지라도 다른 옵션보다 상대적으로 저렴합니다.
감마 / 쎄타 비율의 예.
5 개의 감마와 10 개의 쎄 타가있는 묵시적 25 % 거래에서 at-the-money 옵션을 고려하십시오. 그렇다면, 제가 100 가지 옵션을 많이 사면, 감마 500 개를 받고 특권을 얻기 위해 밤에 1,000 달러를 지불 할 것이라고 가정하십시오. 같은 시간에 만료되고 동일한 기본에 부딪쳤다. 이들은 30 % 묵시적 거래량에서 거래하고 있으며 2 감마와 5 세타를 가지고 있습니다. 우리가 기대하는 것처럼 그들은 at-the-money 옵션보다 더 낮은 감마와 세타를 가지고 있음을 주목하십시오. 풋을 통해 500 감마를 소유하려면 250 로트 (250 * 2 감마)를 구입해야합니다. 그러나이 녀석들은 상대적인 쎄타를 가지고 있습니다. 이 퍼트 250 벌은 야간 (250 * 5)에 1250 달러를 들게합니다. 결론은이 퍼트가 at-the-money 옵션보다 감마를 소유하는 데 더 비싼 방법이라는 것입니다. 물론, 베가 리스크와 스큐 위험과 같은 다른 위험 요소는 고려해야하지만, 스트레이트 감마 트레이딩 플레이로 볼 때, 풋을 소유하는 것은 at-the-monies를 소유하는 것보다 효율적이지 않습니다. 그리고 짧은 감마가되고 쎄타를 모으기 위해 풋을 단락시켜 라운드를 뒤집어 놓으면 풋을 통해 더욱 효율적으로 수행됩니다.
이것을보기위한 쉬운 방법은 감마 / 세타 비율의 위치를 ​​이용하는 것입니다. 이 비율을 시간이 지남에 따라 모니터링함으로써 상인은 시장 상황에 비추어 좋은 또는 나쁜 비율이 될 수있는 것에 대한 느낌을 얻을 수 있습니다. 위의 예제에서 at-the-money 옵션을 소유하면 0.5 (500 감마 / $ 1000의 세타)의 포트폴리오에서 감마 - 세타 비율이 발생했습니다. puts의 경우 감마 / 쎄라 비율은 0.4뿐입니다. 비율이 높을수록 더 매력적인 소유 감마가됩니다. 반대로 비율이 낮을수록 감마가 짧을 것입니다. 비율이 높다는 것은 저렴한 비용으로 많은 감마를 의미합니다. 비율이 낮 으면 감마는 많지 않지만 합리적으로 높은 세타를 의미합니다. 따라서 어떤 상황에서 어느 위치에 있어야하는지 분명해야합니다.
포트폴리오의 비율은 가치가 있습니다. 매우 가파른 왜곡이있는 일부 제품의 경우, 끔찍한 / 환상적인 비율을 생성 할 수 있습니다 (예 : 짧은 감마가 될 테타를 지불하거나 긴 감마가되도록 세타를 수집하는 등). 이것은 포트폴리오가 매우 높은 vol 옵션과 짧은 저 vol 옵션 인 경우 발생할 수 있습니다. 예를 들어, 주식 지수 옵션에서, 풋을 소유하고 짧은 호출을하는 것은 바람직하지 않은 감마 / 쎄타 비율을 유발하는 것으로 유명합니다. 비효율적 인 감마 / 쎄타 트레이드 오프 (그리고 왜 단기 인덱스 팅이 '무료 머니 감마 거래'가 아닌지)에도 불구하고 상인이 여전히 그러한 입장을 유지하기를 원할 수있는 다른 이유가 있습니다. 그러나 어떤 상인이라도 그가 소유하고있는 감마를 아는 것으로 여전히 효과가 있으며, 그가 지불하거나 모으고있는 세타 쇠퇴에 비하면 상대적으로 짧습니다. 그들이 말한 것처럼, 예고는 팔뚝 섰다!
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감마 트레이딩 옵션 파트 I : 시장에 대한 노출 조정.
최근 변동성의 증대로 인해 거래자는 전략을 스프에서 견과류로 재평가해야했습니다. 거래 규모의 다양한 자산 클래스가 과거 어느 때보 다 더 밀접하게 연결되어 있기 때문에 위치 크기, 보유 기간, 정지 손실 및 상관 계수가 모두 강렬하게 검토되었습니다.
이러한 조건 때문에 내 포트폴리오 관리 스타일에서 더 중요한 역할을 수행 한 전략은 감마 거래입니다. 내 감정적 인 관점에 따라 감마 트레이딩을 시장의 특정 시점을 취할 수있는 옵션을 사용하는 것으로 정의하고, 노출을 동적으로 조정하기위한 기초를 사용하는 것으로 정의합니다.
Bollinger Bands®와 거래함으로써 거래 가장자리를 높이고 더 큰 이익을 확보 할 수있는 정량화되고 체계적인 접근 방식으로 Bollinger Bands를 활용하는 방법을 보려면 여기를 클릭하십시오. 정량화 된 안내서.
시장의 주요 변곡점에 노출되는 것을 좋아하는 상인으로서, 내가 알아야 할 분야 중 하나는 이러한 주요 수준에서 황소와 곰 사이를왔다 갔다하는 싸움입니다. 감마 트레이딩 전략을 사용하여 설명하겠다. 당신은이 싸움이 무역에서의 비용 기반을 줄이고 좀 더 역동적 인 자세로 일할 수있는 기회를 만드는 방법을 알 수있을 것이다. 이것은 옵션을 설정하는 위치에 존재하는 메트릭 때문에 가능합니다.
계속 진행하기 전에 독자들이 옵션 가격 책정의 기본 사항을 이해하는 그리스인에 대한 기본적인 이해를 얻는다면 도움이 될 것입니다. 이 정보가있는 온라인 사이트가 많이 있습니다. 배우는 것이 중요한 지식이며 감마 트레이딩 옵션에 대해 가르치는 초기 부분의 좋은 부분을 소비하는 것입니다. 이것에 관한 기본 배경을 배우는 것은 급성장하는 상인들이 속도를 낼 수 있도록 도와줍니다.
이 시나리오를 사용한 첫 번째 예는 내가 USD / JPY 통화 쌍으로 얻었던 짧은 포지션이거나 CME에 대한 엔 선물이 길다는 것입니다. 저는 6 월 중순에이 거래를 열었습니다. 주간 십자가 도표가 아름다운 변곡점에 도달하면서 좋은 짧은 노출을 창출 할 수있는 위치를 필요로했습니다 (아래 도표 참조).
완고한 또는 약세 포지션을 취하는 과정은 본질적으로이 기사의 주요 초점이 아니지만 감마 무역 전략을 통해이를 실행함으로써이 포지션을 관리 할 때 사용할 수있는 유연성을 향상시킵니다. 내 경험에 비추어 볼 때, CME FX 선물에 대한 옵션은 비교 가능한 FOREX 플랫폼에서 본 것보다 훨씬 유동적이고 가격이 저렴했습니다.
9310에 거래 된 엔 선물 (10800에서의 USD / JPY)으로 나는 9 월 계약을 오래 유지했다. 나는 9 월 9300을 동시에 구입하여 9 월에 10000 콜을 팔았다. 두 가지 옵션은 9 월 5 일 또는 약 80 일 후에 만료되며 130 틱 (9 월은 194 틱, 9 틱은 64 틱으로 판매되어 130이 인출 됨)의 계정이 인출됩니다. 무역에 나의 손익 분기점은 9440에이고 나의 최대 상승은 엔이 10000에 달러에 동등한 것까지 돌려 보내기위한 것이었다. $ 12.50의 값이있는 엔에 각 진드기에, 나는 총 140 진드기 (130에서 직불 카드, 10 원)를 계약 한 건당 $ 1,750, 계약 당 $ 7,000의 최대 면책 조항을 통해 향후 80 일 동안 일어난 일에 대한 반전이 발생했다. (아래의 위험 - 보상 프로필 참조)
이렇게하면 몇 가지 일을 처리 할 수 ​​있습니다. 첫 번째는 완고한 엔 포지션을 취하고 명확하게 위험을 정의하는 것입니다. 두 번째는 핵심 시장에서 핵심 위치를 중심으로 거래를 시작하여 가치가있는 영역에서 엔피를 상쇄 할 수 있도록 시장에 나서는 것입니다. 나는 상황이 실제로 호의적으로 움직이는 경우, 즉 엔이 강하게 집결하기 시작하면 상처의 상승과 감마의 증가가 총알을 상쇄 할 것이기 때문에 나는 상처를 입지 않을 것이라는 것을 충분히 이해하고있다. 내 핵심을 둘러 보려고 할 때 해고 당했어.
10 위트를 기록한 이후 차트의 대부분의 주요 지점에서 1-3 계약을 거래 할 것입니다. 여기 엔 엔이 압박감을 느끼고 팔릴 것입니다. 나는 특별한 상황에서 좀 더 자유주의적일 것이며, 내가 그 자리에있는 10 개의 계약 중 5 가지를 팔 수있게 해줄 것이다. 이것은 중요한 옵션을 클릭했을 때 기본에 대한 노출을 줄임으로써 기동성을 허용합니다. 나는 주간 차트에서 엔화를 오랫동안 사용하고 있기 때문에 이것은 중요합니다. 그러나 매일은 여전히 ​​약세였습니다. 이러한 주요 상판의 거의 모든 곳에서 일반적으로 가격 조치와 관련하여 많은 돈을주고받을 것입니다. 당신이 끌어 당기거나 잡아 당길 수있는 전략을 가짐으로써 귀하의 거래 무기에 또 다른 도구가 생깁니다.
유연한 전략을 사용하여 핵심 직위를 교환하면 시간을 단축 할 수있을뿐 아니라 노출을 동적으로 조정하려고 할 때 잘못된 경우를 대비하여 역량을 제공 할 수 있습니다. 이것이 왜 감마 거래가 여러 가지 옵션 계약 (적어도 4 개 이상, 바람직하게는 10 개 이상)을 포함하는 초기 위치에서 이상적으로 수행되는 이유입니다.
이 위치의 시간 감퇴는 모든 옵션 포지션과 마찬가지로 만료 될 때 기하 급수적으로 커집니다. 6 월 한달 동안 나는 계약 당 하루 25 달러의 쇠퇴기를 보았습니다. (9 월 9300 9 월은 하루에 약 30 달러를 잃었고 9 월에는 10000 콜이 계약 당 약 5 달러를 벌어 들였습니다.) 나는 10 위트에 그 위치를 매겼다. 그래서 하루에 250 달러가 그 공연이었다. 다른 모든 것들이 동일하게 유지 된 경우 (구체적으로 내재 변동성과 내재 변동성의 가격),이 악화를 상쇄 할 수있는 위치를 중심으로 하루에 250 달러를 벌어야합니다.
감마 거래는 상인이 배타적으로 거래하는 경우 그러한 선택을 제공하지 않는 방식으로 거래자가 거래의 위험 보상 프로필을 실질적으로 변경하도록 허용합니다. 헤지 펀드 매니저로서 최선의 리스크 조정 수익을 제공하는 것이 나의 임무입니다. 주류 언론에서 공개적으로 논의되지 않은 일반적인 오해는 많은 기관이 자본을 할당하려고 할 때, 철저한 수익보다는 기본 관리자의 약화 및 리스크 관리 능력에 더 관심이 있다는 것입니다. 이것은 Sharpe와 Sortino 비율과 같은 연구가 금융 도구의 주류가되도록 도왔습니다. 임의의 수익보다 관리자의 기술 집합을 분석하는 것이 더 효과적이었습니다.
감마 거래 옵션의 2 부는이 직책에 대한 무역 관리의 다음 단계와 우리의 엔화 노출을 상쇄하여 직위 측정법을 변경하고 위험 보상 프로필을 재정의하는 방법을 안내 할 것입니다. 우리는 이러한 행동의 장단점과 이것이 전체 전략에 어떻게 부합하는지에 대해 토론 할 것입니다. 향후 기사에서는 변동성이 너무 큰 시장에서보다 많은 전략과 짧은 감마 전략을 수행하는 방법에 대해 다룰 예정입니다.
John Netto는 One Shot의 사장이며 & # 8211; One Kill Trading, LLC 및 M3 Capital, LLC의 CEO. 그는 <원 샷>의 저자이기도하다. One Kill Trading : 기술적 분석을 통한 정밀 거래 (McGraw-Hill, 2004). 9 년간의 해병대 참전 용사 인 John은 현재 웹 TV 쇼인 SniperScope Live Trading을 운영하여 시청자가 볼 수 있도록 실시간으로 거래 위치, 작업 지시 및 분석을 표시합니다. 그는 자신의 웹 사이트 osoktrading에서 무료 서면 및 오디오 블로그를 게시합니다.
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HYPOTHETICAL 또는 SIMULATED PERFORMANCE 결과에는 고유 한 내재 된 제한이 있습니다. 실제 실적 기록과 다른 경우, 시뮬레이션 결과는 실제 거래를 나타내지 않으며, 불법 행위 및 기타 횡령 수수료로 인해 영향을받지 않을 수 있습니다. 또한 거래가 실제로 실행되지 않았기 때문에 결과가 유동성 부족과 같은 특정 시장 요인에 영향을 미치거나 과다 또는 과소 보상을받을 수 있습니다. 시뮬레이션 된 거래 프로그램은 일반적으로 통보의 이익을 고려하여 설계되었다는 사실을 인정합니다. 어떠한 계정도 이익이나 손실을 달성 할 가능성이있는 것으로 나타나지 않습니다.